摩根大通：微博成网红经济主要受益者目标股价70美元|美狮会

北京时间8月31日消息，摩根大通今日公布研究报告，完全恢复对微博（NASDAQ：WB）公司的研究，评级为“增持”，并将其 2017年6月的目标价订为70美元。　　摩根大通报告认为，在过去两年，微博将用户沉降到二三线城市，更有到大量年长用户并获取了更好横向化内容，这一切希望都为网红经济获取了基础，使得微博沦为网红经济的主要受益者，而网红经济的商业化潜力将在接下来几年渐渐获释，并给微博带给相当可观的营收快速增长。

　　摩根大通指出，微博流量的去中心化和新的商业模式的创意，可以让中小网红将自身的影响力所求。与此同时，微博也能从较慢发展的网红经济受益，推展广告、电子货币业务和利润分为等商业化进展。基于上述辨别，摩根大通预计，微博2016-2019 财年的填充增长率不会多达 53%，多达华尔街分析师所平均值预期 的31%，而微博直播业务将在 2018 财年构建商业化。

　　以下为报告概要：　　我们新的开始研究微博公司，评级为“增持”，并将其 2017年6月的目标价订为70美元。　　在过去两年，微博将用户沉降到二三线城市，更有到大量年长用户并获取了更好横向化内容。

在我们显然，这一切希望都为网红经济获取了基础，使得微博沦为网红经济的受益者。　　我们指出，网红经济的商业化潜力将在接下来几年渐渐获释，并给微博公司带给相当可观的营收快速增长。

我们预计 2016-2019 财年填充增长率不会多达 53%，而华尔街分析师预期均值为 31%。　　我们预计，微博直播业务将在 2018 财年构建商业化。类似于的例子是 YY，上线音乐直播业务两年后（2015年）启动了商业化。我们预计微博直播业务不会构建 2.65 美元的单 MAU 营收，而 YY 在 2015 财年单 MAU 电子货币服务的收益为 7.2 美元。

　　微博流量去中心化成就了中小网红　　我们指出微博的流量模式早已再次发生了变化，从三四年前集中于在明星和大 V 改向一两年前集中到更加普遍的、草根名门的中小网红。微博流量的去中心化和新的商业模式的创意，可以让中小网红将自身的影响力所求。与此同时，微博也能从较慢发展的网红经济受益，推展广告、电子货币业务和利润分为等商业化进展。　　视频直播商业化之前　　我们的案例分析法表明，视频直播业务能在 2018 财年带给额外的 15% 总营收和 52% 的非美国会计准则清净盈利。

我们预计 2017 和 2018 财年的每股收益比华尔街分析师预期均值分别高达 26% 和 36%。尽管微博公司早已顺利通过粉丝经济构建盈利，我们指出视频直播业务商业化潜力某种程度极大。

　　增持，目标价七十美元　　我们的预估基于以下预期：2017 财年非美国会计准则每股盈利 1.37 美元，2017-2019 财年填充增长率超过 57%，PEG 0.9 倍。我们的目标价也意味著 2017 和 2018 财年的 PE 分别为 51 倍和 32 倍。

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