美狮会-全球经济疲态铜价下跌是危险信号

近期国际的铜价一路走跌，这也许是一种可以解释全球经济状态，特别是在是中国的信号。　　作为全球第二大经济体，中国是还包括铜在内等多种金属的仅次于进口国。金融博主WolfRichter认为，中国在全球金属市场需求中占有40%的高份额。

铜是一种与制造业关系十分紧密的有色金属，主要原料与人类关系十分紧密的有色金属，被普遍地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。不过，现在，中国与这种淑女金属的关系早已不形似过去那样“密不可分”。

　　10月份，中国工厂生产量增长速度降到信贷危机以来低于仅有5.6%，1至10月固定资产投资增长速度降到2000以来低于仅有10.2%，但零售快速增长加快，增长速度约11%，为经济从出口向消费驱动转型获取承托。　　年初至今，铜价早已暴跌22%。从目前的实际情况来看，铜价的跌势或许未弱化。尽管近期矿商宣告减产，但工业金属市场经常出现一波基金告吹，令其止损单被感受到，将铜和镍推至逾两个月最低水平。

　　以后本月初，铜价在8月份看清4855美元的六年低位后早已下跌5%。分析师认为，下跌的驱动力之一是减产。

减产以及因为险恶天气造成生产中断的情况开始减少，未来几个月的供应有可能将趋紧。　　9月份，全球大宗商品交易巨头嘉能可宣告，旗下坐落于非洲的两个旗舰铜矿将投产18个月，此举不会造成其铜产量增加大约20%，为年内最大规模减产。

不受此影响，铜价曾一段时间止跌。但是，这种影响或许早已弱化。　　业内消息人士称之为，将近几周中国市场需求减少有可能是因为在补足库存，不过这种趋势有可能会长久。　　作为淑女金属，铜代表着基础供应和市场需求之间的变化。

市场对铜的市场需求减少，就不会拉高铜价，而价格上涨将令生产铜的企业减少生产量，以期取得更加多利润。但是，当供应远超过市场需求时，价格就不会暴跌。

按照这个逻辑，强大的市场需求一般来说指向开足马力快速增长的经济。但是，这或许和铜价现在所告诉他我们的恰恰相反。　　自1994年以来，铜价和标准普尔500指数的关系仍然成反比。换言之，铜价的走势和标准普尔500指数的是背道而驰。

不过，这种情况在2005年左右再次发生转变。铜价开始和股市并驾齐驱。

也就是说，标准普尔500指数下跌时，铜价就下跌，反之亦然。2012年，情况再次发生转变：铜价和标准普尔500指数再次背道而驰。

　　上个世纪九十年代末的背离，也许和供应过量有关。当时，矿商充分利用铜价走高，大规模提升铜生产量，目的提升利润。

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