沪铝高位回落 后市仍有支撑‘美狮会’

上周沪铝价格高位回升，至上周五声浪至14200元/吨一线整理。分析人士认为，近期宏观经济数据展现出不欠佳及基本面旺季效应不显著等因素令其沪铝期价下行受抑，综合来看，逆周期调节政策效果将随后显出，基本面供需紧缺格局短期无法转变，仍为沪铝带来一定承托，沪铝短期漆保持高位波动。

铝价下跌信心挽回上周有色金属期货整体高位回升，沪铝全周跌幅1.35%。分析人士指出，宏观经济数据转弱及基本面供应减少的担忧两大因素令其短期铝价下跌信心挽回。一方面，上周发布的固定资产投资和房地产涉及数据皆不及预期，从宏观逻辑来看，这将对有色金属基本面带给压力，后市铝价也面对更加多不确定性。金瑞期货分析师李丽、罗平回应，从宏观方面来看，8月规模以上工业增加值同比增长速度为4.4%，高于前值和预期；微观层面，8月房地产完工面积和汽车产量总计同比降速再次收窄，但幅度受限，家电行业产量则增长速度有所上升，融合行业加工情况来看，目前下游订单情况较8月有所恶化，但与去年同期相比仍不理想。

随着时间推移，政策调节的造就起到将有所反映，对市场需求末端增长速度具备一定托底起到。另一方面，铝市基本面旺季预期也受到批评。上周铝锭社会库存之后上升，但去库幅度环比收窄，而铝棒库存则再次累官库，使得整体社会库存展现出较好。自转入旺季以来，尽管库存持续上升，但去库幅度一直与旺季消费理应的去库趋势不吻合，指出截至目前旺季展现出不央。

李丽、罗平称之为。供需关系将渐渐改变随着7月初以来铝价持续声浪，目前电解铝冶金利润早已超过年内高水平且被行业人士指出具备持续性。这从另一方面可以理解为市场复产跃进的动力强化。

除车祸减产的生产能力将要复产外，青海百河、广西信发、西部水电也已开始复产，此外新的投产能方面，营口鑫泰、内蒙古固阳、内蒙古锦联等都将于近期或10月初开始投产，将对供应紧缺构成一定补足。由于前期减产生产能力量级较小，复产和新的投产生产能力在短期内无法填补全部缺口，因此短期供需紧缺格局将持续。李丽、罗平回应。中长期看，一方面车祸减产的生产能力将逐步复产恢复正常生产，另一方面四季度新的投产能增量相当可观，两者联合起到下供需关系将渐渐改变。

此外，成本承托也仍然是铝价波动中的最重要考量因素。据理解，上周国内氧化铝价格仍之后下跌。

对这一因素，金瑞期货分析指出，一方面北方氧化铝冶炼厂用于进口矿石的比例渐渐提升，国内矿石的挺价能力正在被渐渐巩固，长年来看矿石成本渐趋上升；另一方面，境外氧化铝的价格仍正处于低位，进口窗口持续打开，同时国内近期仍有氧化铝新的投产能，内外供应压力持续不存在，中短期来看，氧化铝价格将声浪至企业成本线附近。成本声浪构筑承托，旺季消费打开较慢但环保预期加码，预计短期内铝价保持高位波动。

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