光伏投资蓝海：你需要掌握哪些要点：美狮会

中国光伏产业的强势转好再加国家层面对于光伏产业的大力扶植，使得整个光伏行业接到资本市场的注目。层出不穷的光伏投资模式弥漫着投资市场，在这一股浪潮之下，很多民众争相抓到了光伏投融资市场，但是虽然春风早已复活，但寒冬并非几乎过去，在光伏市场投资到底必须留意什么？有那些风险必须回避？又有哪些热点必须用心注目？让我们来听得一听得资深投资人士对市场的简要分析吧。

　　光伏产业上游生产：寒冬刚刚过，仍然料峭　　光伏产业目前早已沦为我国时隔高铁之后的又一张产业名片，在全世界范围都正处于意味著的排在地位。然而，在欧美双鼓吹、世界范围内的生产能力不足等影响下，光伏上游制造业正处于艰苦衰退的边缘。　　光伏产业的终端电站建设：方兴未艾　　我国光伏电站建设无论从量还是速上都正处于蓬勃发展之中。

国家政策层面希望发展以光伏电站为代表的新能源发电，并以此转变我国以化石自燃居多的能源结构。后者正是雾霾构成的主要原因。当然，也通过下游的建设消纳光伏上游制造业的生产能力。

　　光伏电站的金融属性：收益率较高的相同收益产品　　由于发电量平稳、电价确认，光伏电站在运营周期内被指出具备平稳的收益，这个内部收益率一般来说不会在10%以上。我们通过河北某电站的发电条件，计算出来出有在年光照1500小时、标杆电价1元/千瓦时等条件下，该电站的内部收益率平均11.77%。我们以此粗略估计以30%的自有资金建设1GW的光伏电站，需要带给近80亿的折现现金流，对应80亿的市值。

而且随着未来利率上行，收益率优势及折现估值都有进一步提高的趋势。　　电站研发考验企业运作能力：路条+资金，两手抓，两手都要软　　电站建设的难题之一在于提供项目的能力，还包括被人称作路条的项目审核许可。电站建设的难题之二在于融资。

融资难的问题在于其无法筹措并网之前建设期间费用。繁复的审核以及以致于数亿的资金，构成了转入电站建设的壁垒。只有业内专业企业或者具备较好现金流的涉及企业，才有实力研发电站。

　　寄予厚望下游光伏电站修建及运维的企业　　鉴于光伏电站的稳定性低收益特性及较高的转入壁垒，我们寄予厚望下游光伏电站修建及运维的企业，特别是在是在项目资源榨取及资金取得享有优势的企业。　　投资概要　　关键结论与投资建议　　穹顶之下，环保再行掀开波澜。

而引发雾霾的罪魁祸首之一就是我们现存的化石能源自燃。明朗的天空呼唤清洁能源。

增加有害物废气，为我们的下一代拔一片青山绿水蓝天，能源结构调整迫在眉睫。　　就是在新能源政策的希望下，光伏电站正在沦为整个产业链上新的蓝海。

发电量和标杆电价的确保使电站不具备了类相同收益的特性。融资问题是整个电站建设最核心的问题。但是2014年以来，更加多的企业和资本渐渐参予的其中。布局光伏电站建设将不利于涉及上市公司。

　　核心假设或逻辑　　光伏产业链将向两个方向发展　　上游的制造业将之后沿着去生产能力、兼并重组的方向发展：在毛利率正处于低位的情况下，中小企业的成本掌控无法与龙头企业互为抗衡，解散竞争成必定。大者愈多大。但行业整体转好仍须要时日。

　　下游的电站建设沦为新的亮点：　　1.欧美双鼓吹性刺激我国实施政策维护自律产业。国内电站建设成消纳生产能力的主要途径；　　2.雾霾成患，转变能源结构，减少传统化石自燃发电，减少新能源及可再生能源发电，沦为国家能源结构调整的重点。　　受到影响涉及企业　　在上游萧条的情况下，下游电站建设有助涉及企业提升资产报酬率，提高企业经营状况。以保利协鑫、爱康科技、森源电气等为代表的上市公司都在大力布局下游电站建设。

甚至主营业务非光伏产业的企业，如华北高速，也在转入电站领域。　　核心假设或逻辑的主要风险　　第一，电站收益的确保源于发电量和并购电价的平稳。前者各不相同EPC建设质量，后者各不相同国家政策对电价的确保。

如果两者有一个无法确保，则电站的相同报酬性质将转变，影响投资收益。　　第二，全国每年追加光伏装机容量有具体的指标，资源具备稀缺性。如果企业无序转入行业，有利于电站建设的整体发展。

　　第三，倒买倒卖路条无法获得遏止，下沉EPC建设成本。　　第四，油价保持低位，有利于新能源发电的发展。

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