“美狮会”【关注】华光股份重组的前因后果

8月16日，国联环科公告称之为，若华光股份吸取拆分无锡国联环保能源集团有限公司(下称国联环保)顺利实行，华光股份将沦为国联环科的有限公司股东。　　根据华光股份此前的公告，其白鱼收购的标的资产预估值合计超过61亿元，还包括以59亿元向无锡市国联发展(集团)有限公司(下称国联集团)发售股份的方式吸取拆分国联环保，从而使得国联环保整体上市；白鱼支付现金近2亿元出售资产。此外，华光股份还将设施募资不多达2.23亿元，设施募资的来源还包括员工持股计划。　　据业内人士讲解，此次国联环保整体上市只是无锡国资改革的一个缩影。

　　59亿整体上市　　资料表明，华光股份前身为无锡锅炉厂，2003年在上交所上市，是国内锅炉行业前五强企业。　　华光股份2014年全年构建的营收为31.44亿元，同比上升5.43%，构建的归母净利润为8322.73万元，同比快速增长10%；2015年转型环保行业渐渐产生效益，当年营收同比快速增长8.09%，归母净利润同比快速增长逾三成。而到了2016年第一季度，华光股份的营收和归母净利润分别经常出现了15.02%和6.05%的下降。　　8月13日，华光股份公布的重组预案表明，此次重组分成三部分：拟以59.1亿元向实际掌控人国联集团发售股份换股吸取拆分国联环保，增值率140.26%，换股吸取拆分的价格为13.84元/股；拟向锡洲国际有限公司支付现金，出售其持有人的无锡友联热电股份有限公司和无锡惠联热电有限公司分别25%股权，对应预估值分别为8375万元和1.06亿元；此外，华光股份还将非公开发行股份筹措设施资金不多达2.23亿元，用作缴纳本次交易的现金对价和中介机构费用。

　　其中，设施筹措资金分成13.84元/股向华光股份2016年员工持股计划、国联金融2名特定投资者筹措，而华光股份成立的2016年员工持股计划，总金额大约为1.28亿元，对应的发行股票数量大约为921.86万股，瞄准期为36个月。　　根据公告，此次国联环保整体上市的主要是盈利能力较强的与上市公司主业有关的资产，不良资产或历史遗留的非经营性资产将使用权直管给国联集团。　　仿真拆分利润情况表表明，国联环保2015年营业收入40.49亿元，构建净利润7.75亿元，同比快速增长71.08%，为上市公司原先业务净利润的4.84倍；2016年1至5月，国联环保营业收入和净利润分别为15.44亿元和3.69亿元。

　　吸取拆分已完成后，华光股份将沦为无锡地区主要的热力能源供应商之一，国联环保将吊销法人资格，且国联集团对华光股份的股权比例将从45.12%下降至73.17%。　　华光股份方面指出，本次将国联环保流经上市公司平台，不利于前进国有企业改革，有助避免国联环保及其辖下非上市子公司与华光股份有可能不存在的潜在同业竞争。　　在华泰证券电力设备行业研究员何昕显然，国联环保整体上市后，华光股份在光伏业务领域将切断从光伏组件生产、光伏电站总包在建设和光伏电站运营三大环节，强化自身在该业务板块的协同能力。

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